Costco Wholesale Corporation
会員制倉庫型店（Costco）
- 国
- 米国
- 上場
- Nasdaq COST
- 参照資料
- FY2025（2025年8月期）Form 10-K
年会費を払った会員向けに、絞り込んだ品目を低価格で販売する会員制倉庫型店を世界914店展開し、年会費を安定した収益源としている事例です。
事業の概要
Costcoは、会員制の倉庫型店とECサイトを運営しています。Form 10-K（FY2025、2025年8月期）では、全国ブランドとプライベートブランドの限られた品目を低価格で会員に提供することで、大きな販売量と速い在庫回転を生み出すという考え方で運営していると説明しています。2025年8月31日時点で、世界に914の倉庫店（米国629、カナダ110、メキシコ42、日本37など）を運営しています。
同10-Kによると、中核の倉庫店事業で扱う有効な品目数（SKU）は1店あたり4,000未満で、他の総合小売業者より大幅に少ないとしています。
収益の仕組み
収益は商品販売と会員の年会費からなります。米国の個人向け（Gold Star）と法人向け（Business）の年会費は65ドルで、米国では追加の年会費65ドルで上位の「Executive」会員になれます。Executive会員は、対象となる購入額の2%（年間上限あり、一般に1,250ドル）の還元を受けられます。
年会費は、返金分を除いて1年間の会員期間にわたり按分して収益に計上しています。
公開資料から読み取れること
Form 10-K（FY2025）の数値は次のとおりです。
- 売上高合計：2,752億3,500万ドル（うち商品売上2,699億1,200万ドル、年会費53億2,300万ドル）
- 年会費収入：前年比10%増。同社は、新規入会と年会費の値上げによると説明
- 営業利益：103億8,300万ドル
- 有料会員数：8,100万（うちExecutive会員3,870万）。家族カードを含む会員カード保有者は1億4,520万
- 更新率：米国・カナダ92.3%、全世界89.8%
- Executive会員の売上構成比：全世界の売上の約73.6%
同社は、米国とカナダで2024年9月1日から年会費を値上げし、年会費収入の増加分の約40%がこの値上げによるものだったと説明しています。年会費収入53億2,300万ドルは営業利益103億8,300万ドルの約半分に当たり、年会費が利益に大きく貢献していることが読み取れます。
新規事業への示唆
会員制販売では、商品の粗利を抑えて安さを打ち出し、利益の相当部分を年会費で確保するという役割分担が成り立ちます。この形が機能するには、会員が年会費以上の得を実感し、高い更新率を保つことが前提です。Costcoが更新率の定義を明示し、Executive会員の数と売上構成比を開示しているように、会員の「質」を測る指標を持つことも重要です。
参考資料
この事例は各社の公開資料をもとに整理したもので、記載は参照資料の時点の内容です。最新の情報は各社の公式発表をご確認ください。