フリーキャッシュフロー（FCF）

事業が生み出した現金から、事業の維持や成長に必要な設備投資などを差し引いた後に残る、会社が自由に使える現金のことで、企業価値評価の基礎です。簡易的には、キャッシュフロー計算書の営業活動によるキャッシュフローと投資活動によるキャッシュフローを合計して求めます。企業価値評価では、税引後営業利益に減価償却費を足し、設備投資と運転資金の増加額を差し引く形で計算することもあります。

DCF法による企業価値評価では、将来のフリーキャッシュフローを割引率で現在価値に直して合計します。新規事業では先行投資の期間が長く、フリーキャッシュフローは当面マイナスになるのが普通なので、いつプラスに転じるか、累計でいくら資金が必要かを見積もることが重要です。