IRR（内部収益率）

IRR（内部収益率）は、投資から得られる将来のキャッシュフローの現在価値と投資額が等しくなる割引率、つまりNPVがゼロになる割引率のことで、投資の収益性を率で表す指標です。

IRRがハードルレートや資本コストを上回っていれば、投資を実行する根拠の一つになります。率で示されるため、規模の異なる案件の収益性を比べやすいのが特徴です。

一方で、IRRは投資の規模を反映しないため、率は高くても生み出す価値の金額が小さい案件が上位に来ることがあります。また、途中でキャッシュフローの符号が何度も入れ替わる場合には、一つの値に定まらないこともあります。新規事業の投資判断では、NPVと併せて見るのが一般的です。前提の不確実性が大きい点はNPVと同じで、前提を変えたときの動きも示すと判断の助けになります。